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以美国最大的基金公司先锋和贝莱德为例，机构投资者的行业配置比例基本接近于市场整体的行业市值占比，超配与低配的比例不超过2%，且重仓股更迭频率显著低于A股。而A股机构每年重仓股超过半数会“换血”，且对消费和科技等行业的超配比例超过10%。A股机构投资者博弈“相对收益”，持股集中度比海外较高。以美国最大的基金公司先锋与贝莱德为例，持股市值最重的20只公司的占比也就在15%-17%左右，而A股大型基金公司的持股集中度基本上在30%-40%以上。

相对于社保基金，代表国家出资的汇金公司，持有的银行股更多，比例也更高。截至2018年12月底，汇金公司直接持有工行、建行、农行、中行的股份比例分别为34.71%、57.11%、40.43%、64.02%，此外还持有光大银行约102.5亿股。

政策催升军民融合板块热度 8只潜力股被社保基金连续五个季度持仓■本报记者任小雨日前，陕西省委办公厅、省政府办公厅印发了《陕西省军民融合深度发展三年行动计划（2018年—2020年）》（以下简称《行动计划》）。《行动计划》明确，到2020年底，基本形成全要素、多领域、高效益的发展格局，推动军民融合深度发展稳步走在全国前列；形成可复制可推广的“陕西模式”；发展壮大军民融合产业；推进实施军民融合重大项目；统筹基础设施军地共建共享。

1月4日以来涨幅居前的家电、白酒、银行、保险等白马股，2018年年报披露大部分需等到3月下旬，但业绩快报没明确时间要求，未来密切关注。2月还需继续观察经济货币数据。此外，2月14日-15日国务院副总理刘鹤将与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在北京举行新一轮中美经贸高级别磋商，后续需进一步跟踪。

进入本周，市场热点再梳理与指数整固并行。从中长期反弹趋势来看，股指在短期均线上方的回踩整理仍有必要，预计股指近期仍以反复震荡、夯实底部基础为主，通过时间换空间的方式走出底部企稳修复之路。因此，现阶段投资者仍需多些耐心，重点关注主力资金底部调仓布局方向。

在这样的背景下，虽然在功能机的对比下智能手机很容易做出“差异化”，但基于“用户群体”正在成长的现实环境，厂商必然会采取“向下兼容”的思维来求生存，而“向下兼容”，通俗来说就是通过低价来吸引更多的用户接触智能手机，降低用户适应技术升级的成本。